有這樣一個寓言故事，漁夫在捕魚時發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，那就是漁網(wǎng)大小與捕魚數(shù)量成正比，即漁網(wǎng)越大、捕魚量越多。他用此方法捕魚，屢試不爽。后來，有人勸漁夫，其實(shí)這種方式面臨著風(fēng)險。但是漁夫并未聽從勸告，反而為了捕捉更多的魚將漁網(wǎng)越織越大。

一天，漁夫?qū)⒕蘧W(wǎng)撒入大海，正等坐享其成時，誰知網(wǎng)中的魚反而掙脫漁網(wǎng)逃向大海。這個寓言說明，貪得無厭，最終往往會適得其反。

上述道理在近兩年大熱的P2P平臺也同樣適用。近期，P2P領(lǐng)域黑天鵝與白天鵝事件紛紛上演。所謂黑天鵝，是指云南泛亞交易違約事件;而白天鵝事件，則為近期鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的e租寶、大大集團(tuán)等問題平臺事件。誠然，任何投資都有風(fēng)險，但是貪婪往往會蒙蔽人們的雙眼。

P2P跑路潮四起

統(tǒng)計(jì)顯示，P2P平臺規(guī)模排名前五的分別是廣東(占比20.6%)、山東(占比12.08%)、北京(占比12%)、上海(占比8.8%)和浙江(占比8.5%)，這五個地區(qū)的P2P網(wǎng)貸平臺總數(shù)占到了全國網(wǎng)貸平臺總量的61.98%，同樣，這幾個地域的跑路現(xiàn)象也最為嚴(yán)重。

另根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，258家問題P2P平臺在最初經(jīng)營的3個月，是投資收益率最高時期，其余月份均未超過25%以上。高收益率是新平臺吸引投資者的重要手段，但高收益率背后是高風(fēng)險，即使收益率在10%以下，風(fēng)險依然存在。(詳情見表1)

例如，問題平臺e租寶收益率為9%-14%，雖然在這些問題平臺中不算最高，但e租寶作為以融資租賃債權(quán)交易為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，其旗下六款產(chǎn)品年化收益率在9%—14.6%之間仍過于偏高。

根據(jù)e租寶官網(wǎng)信息，其自身平均收益率在5%—8%，遠(yuǎn)低于e租寶對投資者承諾的9%-14.6%的收益率水平。e租寶的母公司安徽鈺誠融資租賃有限公司2014年?duì)I業(yè)總收入為3.15億元人民幣，而e租寶在2015年5-6月的成交量就超過35億元，以9%-14.6%的收益率計(jì)算，其一年?duì)I業(yè)總收入尚不足以支付e租寶平臺一個月的收益。

由此可以判斷，e租寶給予投資者9%以上的回報率，完全不可持續(xù)。

對于收益率，螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍表示：“借貸平臺比拼的是利率低，不是利率高。誰利率越低，說明資產(chǎn)質(zhì)量越好，風(fēng)控水平越高。不幸的是不少投資者看重的不是這個?！?/span>

投資者如何維權(quán)?

本刊記者在2015年12月13日撥通e租寶全國客服熱線4006648888，語音留言大意為：“2015年12月8日19點(diǎn)前，e租寶平臺可正常開展注冊、投資、贖回等業(yè)務(wù)，在此時點(diǎn)后，e租寶為防止不實(shí)傳言、配合相關(guān)部門檢查、維護(hù)社會安定及保護(hù)投資者權(quán)益將暫時關(guān)閉所有業(yè)務(wù)，待有結(jié)果，會向投資者進(jìn)一步通知與說明?！?/span>

雖表明配合相關(guān)部門關(guān)閉其業(yè)務(wù)，但e租寶相關(guān)網(wǎng)站并沒完全關(guān)閉。記者進(jìn)入網(wǎng)站，依然看到e租寶宣稱：“由鈺誠集團(tuán)打造，是比銀行更人性安心的P2P貼心專家，幫你實(shí)現(xiàn)資金自由贖回、高收益;宣傳的四大優(yōu)勢為：1元起投、自由贖回、安全可靠、收益頗豐?！?/span>

記者點(diǎn)擊注冊時，相關(guān)鏈接已經(jīng)關(guān)閉，追訪QQ客服、客服郵箱、官方微博均未得到任何回應(yīng)。現(xiàn)e租寶用戶在不同地區(qū)線上(120個QQ維權(quán)群及若干微信群)和線下自發(fā)組織起維權(quán)社群，希望借此來互通互信，并望獲得有關(guān)部門重視，贖回本金。對于e租寶維權(quán)事項(xiàng)，有記者了解到：“就目前的情況，投資者能做的事項(xiàng)就是迅速到當(dāng)?shù)毓矙C(jī)安報案，盡量提交一切與e租寶等相關(guān)的資料，等待結(jié)果，及時了解事件和案件進(jìn)展?！?/span>

12月28日，本刊記者又多次撥通e租寶全國客服熱線，只聽機(jī)器語音留言：“線路正忙，請稍后再撥!”維權(quán)已迫在眉睫。

但維權(quán)絕非易事，也有律師表示：“現(xiàn)網(wǎng)站關(guān)閉屬正常，公安機(jī)關(guān)已介入，公安部門會陸續(xù)找投資人了解投資金額和打款情況，投資人應(yīng)保存投資證據(jù)，若丟失證據(jù)，銀行轉(zhuǎn)賬記錄可為憑證?！蹦壳盎ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)處于野蠻生長階段，按現(xiàn)有保守法律框架，相當(dāng)一部分存在違規(guī)。

如果e租寶最終被認(rèn)定為違法，對投資人來說，只有等案子結(jié)束后，發(fā)還被凍結(jié)的案款，能把本錢拿回來就算萬幸，如果被認(rèn)定為非法理財(cái)，這種收益也難以得到法律保護(hù)。

e租寶背后反映了什么?

目前，公安機(jī)關(guān)已對e租寶網(wǎng)絡(luò)金融平臺及其關(guān)聯(lián)公司涉嫌犯罪問題依法立案偵查。

一位不愿具名的e租寶投資者向本刊記者透露：“這其中連帶法律責(zé)任和社會責(zé)任，應(yīng)由e租寶的相關(guān)聯(lián)企業(yè)、律師事務(wù)所、站臺知名高校、專家學(xué)者、央視、高鐵、地鐵、機(jī)場、金融權(quán)威單位，甚至中央政府來承擔(dān)社會責(zé)任及追究相應(yīng)法律連帶責(zé)任?！?/span>

記者從9月14日某財(cái)經(jīng)類網(wǎng)站發(fā)表的“e租寶平臺信息系統(tǒng)安全保護(hù)等級被認(rèn)證為第三級，e租寶高于同類平臺”一文中看到：“e租寶信息系統(tǒng)安全保障能力和防護(hù)水平為配合國家等級保護(hù)政策的推進(jìn)，近日在公安部對e租寶平臺進(jìn)行了備案，并委托國家認(rèn)可的第三方檢測機(jī)構(gòu)北京電子產(chǎn)品質(zhì)量檢測中心進(jìn)行了信息系統(tǒng)等級保護(hù)測評。經(jīng)過深度測評，e租寶平臺信息系統(tǒng)安全保護(hù)等級被認(rèn)證為第三級，高于網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會對同類平臺第二級保護(hù)的要求?！?/span>

如若上述評估屬實(shí)，那么e租寶平臺信息系統(tǒng)將高于大多數(shù)網(wǎng)貸平臺，換句話說其他網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險亦不容忽視。而如若評估不準(zhǔn)確，那么相關(guān)部門的評估報告何來公信力?如何保護(hù)國家信息安全、監(jiān)查企業(yè)安全系統(tǒng)，又如何維護(hù)民眾相關(guān)利益?

記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，為e租寶站臺背書的平臺不在少數(shù)。這些媒體分別把張敏(e租寶聯(lián)合創(chuàng)始人)打造成“海歸美女，有很好的專業(yè)水平”，把e租寶美譽(yù)成“其為投資者提供一條可觀、穩(wěn)要的投資渠道，是個多方共贏平臺”、“一個連新聞聯(lián)播都罕見地給了六分鐘時間詳細(xì)解讀的平臺”。

為它站臺的專家亦不在少數(shù)，例如有著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家在公開場合表示：“e租寶具有鮮明的時代特點(diǎn)，是具有新常態(tài)特點(diǎn)的一個新產(chǎn)品”。

e租寶投資用戶稱：“排行第四的公司，說倒就倒，其他平臺如何保障?”記者發(fā)現(xiàn)，在e租寶投資用戶的兩千人群里，滾動消息從不間斷，一邊憂慮萬分，一邊又自我安慰，每出現(xiàn)一條e租寶新聞，都觸動投資者敏感的神經(jīng)。

其中一名投資者說：“沒有相關(guān)平臺權(quán)威推薦，即使e租寶再宣傳，投資者也會謹(jǐn)慎投資?！?/span>

對此，陳龍說：“過去兩年，我在不同場合表達(dá)過P2P需要更嚴(yán)格監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需要分類監(jiān)管，支付、P2P、眾籌需要不同的監(jiān)管。分級監(jiān)管亦有必要，成熟度不同的機(jī)構(gòu)需要的監(jiān)管也不一樣。P2P里面當(dāng)然也有做得好的，e租寶700多億余額，賬上只有20億，對行業(yè)的影響是非常負(fù)面的。行業(yè)的嚴(yán)冬正在來臨，是拼風(fēng)控模式的時候了，很多東西值得反思?！?/span>

該拿什么來拯救P2P平臺亂象?

具有諷刺的是，就在e租寶出事前的一個月，鈺誠集團(tuán)剛獲得某媒體頒發(fā)的“2015最具責(zé)任感企業(yè)”獎，集團(tuán)首席執(zhí)行官在會上說：“互聯(lián)網(wǎng)+金融，核心是普惠，然后是安全和信譽(yù)?！笨梢哉f，e租寶的事件也為媒體、相關(guān)部門、個人的站臺行為敲響警鐘。

而事實(shí)上，e租寶的母公司及旗下其他分公司也難逃其責(zé)。e租寶的母公司鈺誠集團(tuán)，旗下還有三家互聯(lián)網(wǎng)金融公司——芝麻金融(又稱玖鈺財(cái)富)、鈺申金融、惠仁財(cái)富等，在e租寶網(wǎng)站關(guān)閉的同時，三家互聯(lián)網(wǎng)金融公司的網(wǎng)站都無法再打開。

據(jù)盈燦咨詢統(tǒng)計(jì)，截止到2015年10月，共有309個借款公司在e租寶平臺上發(fā)布借款標(biāo)，這些借款公司中有292家企業(yè)，在借款之前發(fā)生過注冊資本變更，占比高達(dá)94.5%。記者看到，某企業(yè)在變更前的注冊資本為110萬，變更后竟達(dá)2000萬。

其中，有302家公司在借款之前發(fā)生過法定代表人變更，占比達(dá)97.7%。變更后，有32人在2家以上的借款公司中任法定代表人，即這些標(biāo)的中，存在著一個法人同時控制兩到三個公司的現(xiàn)象。

另外，e租寶的人均借款額非常高。統(tǒng)計(jì)顯示，自2014年1月至2015年11月，行業(yè)單月人(企業(yè))均借款金額最高為39.50萬，而e租寶借款企業(yè)平均借款4951.39萬，平臺的借款人(企業(yè))為1506個，其中借款金額為5000萬的最多，達(dá)到了811家。

目前，借款金額超過1億元的企業(yè)有4個，分別為華夏正東(北京)國際藝術(shù)中心有限公司5億元、安徽鈺誠融資租賃2.04億元、云南景成路橋建筑工程有限公司1.4億元和北京唯彪文化傳媒有限公司1.2億元，這些數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水準(zhǔn)。

而大大集團(tuán)旗下的大大寶涉嫌為關(guān)聯(lián)公司融資，公司有40億左右的漏洞，但賬戶只有1億多資金額，大大寶年化收益為銀行活期利率的24-39倍!大大集團(tuán)擴(kuò)張速度令人驚愕，截至2015年10月，已在全國開設(shè)23家省公司、4家直轄市公司、229家市公司、374家分公司、717家支公司。

不容忽視的P2P行業(yè)龐氏騙局

據(jù)了解，在南通已經(jīng)報案的投資人所涉資金已經(jīng)達(dá)到5億多，預(yù)估損失10多億，這由于在南通門店全部都是拉投資人，根本沒人找項(xiàng)目。

有利網(wǎng)CEO吳逸然表示：“判斷一個企業(yè)是不是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，要看它開展的具體業(yè)務(wù)。e租寶有10萬員工在銷售理財(cái)，拉客戶投資，但在資產(chǎn)端卻看不到任何業(yè)務(wù)開展的跡象，這就是典型的線下傳銷形式存在的龐氏騙局。”在談到e租寶事件對P2P行業(yè)的影響時，他說：“具體到平臺，還是感受到不良影響，我覺得應(yīng)該在3%到5%之間，但是屬于可控范圍?！?/span>

拍拍貸總裁胡宏輝也明確表示：“我們認(rèn)為e租寶不是互聯(lián)網(wǎng)金融公司，互聯(lián)網(wǎng)金融目的為普惠金融，讓更多享受不到金融服務(wù)的用戶，享受到互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。e租寶首先沒有符合普惠金融這一點(diǎn)。此外，e租寶的投資人，多以大媽大爺為主，顯然這類人群并不是互聯(lián)網(wǎng)的目標(biāo)客群。而從e租寶的商業(yè)模式看，它的依靠線下門店去做理財(cái)產(chǎn)品的做法也脫離了互聯(lián)網(wǎng)的精髓?！?/span>

螞蟻金服陳龍則強(qiáng)調(diào)，普惠金融教育任重道遠(yuǎn)，金融理解水平和金融發(fā)達(dá)程度是密切相關(guān)的。很多企業(yè)失敗的原因是“戰(zhàn)線過長+杠桿放大+短融長投”，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂。

記者通過各種渠道了解到，e租寶理財(cái)師離專業(yè)相差甚遠(yuǎn)。記者進(jìn)一步追蹤調(diào)查發(fā)現(xiàn)，e租寶的某些理財(cái)師并非金融科班出身。例如，e租寶理財(cái)師教育背景分別來自：山西煤炭干部學(xué)院、安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)、中山志成職業(yè)?？茖W(xué)校、天津城市職業(yè)學(xué)校、山西旅游職業(yè)學(xué)院等等。這些“理財(cái)師”的從業(yè)經(jīng)歷也都與金融行業(yè)毫無關(guān)系。非專業(yè)人士、無金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，那這些理財(cái)師如何能夠?yàn)橥顿Y人推薦合適的產(chǎn)品?

另外，e租寶的員工待遇也比同類別企業(yè)高出不少。e租寶員工也坦言，跳槽的動力來自高薪的吸引。而事實(shí)上，這些“理財(cái)師”既是龐氏騙局的參與者也是受害者。例如，湖北武漢L姓的高級理財(cái)師向記者透露：自己把所有積蓄投入e租寶，不僅如此，她還勸周圍親戚朋友投資e租寶。

“開始時，親戚朋友只是投資少量金額進(jìn)行‘試水’，后來發(fā)現(xiàn)投資回報高、投資門檻低、隨投隨取，在投資期間并沒有發(fā)生任何違約事件，所以最后越投越多?！盠姓的高級理財(cái)師說，“現(xiàn)在感覺自己四面楚歌，多年積蓄沒了、親戚朋友積蓄沒了、在朋友間的公信力沒了，也丟了飯碗，還被社會各界人士譴責(zé)，自己也是徹夜難眠?！彼€說：“我們會理性對待審判，但也請政府合情合理合法善待我們的投資款!”

記者從北京W姓的理財(cái)師了解到：“e租寶居然號稱專業(yè)第三方將為投資者的損失承擔(dān)責(zé)任!標(biāo)的在央行征信中心登記，違約由國有擔(dān)保公司擔(dān)保，丟失由PICC承保贖回，保理公司賠償，5.88億保證金，安全系統(tǒng)為第三等級銀行等級，追償由保理公司追值30?85%利潤?！?/span>

e租寶或許是P2P行業(yè)的龐氏騙局的冰山一角。記者了解到，大大集團(tuán)也是個龐氏騙局的集中營。而據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的P2P平臺還有很多。

e租寶等平臺事發(fā)之后，監(jiān)管部門也在出拳遏制P2P的行業(yè)亂象。12月28日，為規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展，更好滿足小微企業(yè)和個人投融資需求，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》，明確提出了十二項(xiàng)禁止性行為，望能有效控制金融衍生品市場。